Giá cổ phiếu và TTCK Việt Nam đang đứng trước những thử thách cam go, ông Nguyễn Trần Bạt - Chủ tịch HĐQT, Tổng Giám đốc Invertconsult Group đặt ra vấn đề điều tra, xem xét trách nhiệm của nhà phát hành cổ phiếu, xử lý những sai phạm trên TTCK.
Thưa ông, ông đánh giá thế nào về sự sụt giảm nghiêm trọng của TTCK, do những tác động của nền kinh tế thế giới và sự phản ứng quá mức của thị trường Việt Nam, hay chính là nguyên nhân nội tại của TTCK Việt Nam?
Tôi cho rằng, hiện tượng diễn ra của nền kinh tế Việt Nam không phải do hệ quả của sự tác động từ cuộc khủng hoảng kinh tế quốc tế, mà là kết quả “thuần Việt Nam” tất yếu phải xảy ra. Nếu như không có sự xì hơi của quả bóng chứng khoán, thì quả là chúng ta đang sống trong thời đại còn có những câu chuyện thần kỳ.
Theo định nghĩa cổ điển, TTCK là nơi gặp gỡ của các ý tưởng kinh doanh và tiền, là nơi huy động tiền cho các ý tưởng kinh doanh. TTCK có nhiều thứ nhưng suy ra có hai loại hàng hoá: Thứ nhất là loại đã được đầu tư và người ta muốn thu hồi vốn. Thứ hai là bán các ý tưởng kinh doanh, gọi vốn đầu tư phát triển.
Khi tổ chức TTCK đã không xây dựng được một thể chế, cơ cấu kiểm soát chất lượng hàng hóa đem bán trên thị trường. Hầu hết Cty phát hành không được kiểm toán dựa trên các tiêu chuẩn rành mạch, để đánh giá đúng giá trị Cty. Các ý tưởng kinh doanh mới không được xem xét chất lượng. Cho nên có thể nói đó là thị trường phát triển sôi động được nhờ tâm lý đám đông.
Rất nhiều bài bình luận nói rằng sai lầm chỗ này chỗ kia trong điều hành thị trường, nhưng dù sai lầm như thế nào cũng không có tác động đủ lớn khiến thị trường đổ nhanh đến như vậy.
Nguyên nhân chính là do sự bất cẩn trong khâu chuẩn bị cho sự ra đời của một thị trường chuyên nghiệp hiện đại như TTCK. Bên cạnh đó là sự bất cẩn trong việc kiểm soát chất lượng hàng hóa, các loại cổ phiếu trên thị trường và kiểm soát nguồn tiền thu được từ thị trường. Thay vì cơ cấu gọi vốn đầu tư thì thị trường trở thành 1 cơ cấu đầu cơ quanh quẩn trong việc buôn bán các giấy tờ có giá.
Các TTCK thế giới trước khi có trạng thái chuyên nghiệp như ngày hôm nay đã trải qua lịch sử hàng trăm năm. Trải qua giai đoạn chuẩn bị cơ sở pháp lý, chất lượng hàng hoá, văn hoá kinh doanh... cho thị trường. Chúng ta bỏ qua các giai đoạn như vậy tiếp cận luôn giai đoạn đầu cơ.
Vậy trách nhiệm trước hết thuộc quản lý nhà nước, thưa ông?
Gần đây tôi thấy báo chí phê phán rằng có nhiều nhà đầu tư chứng khoán không hiểu biết mà vẫn lao vào đầu tư. Có lẽ rất nhiều người không hiểu rằng bản chất của sự phát triển TTCK là dựa trên tâm lý mù quáng mà nhiều người vẫn gọi là tâm lý đám đông. Nếu không có tâm lý mù quáng thì sẽ không có TTCK.
Sự thận trọng cổ điển của con người không phải là tâm lý tích cực đối với việc phát triển thị trường tài chính. Tính phiêu lưu, tính mạo hiểm là bản chất xã hội học của TTCK. Không thể huy động ra sàn tất cả những người hiểu biết được.
Ở đây chính là Nhà nước phải bảo hộ sự trong sạch và nghiêm minh của môi trường quản lý để bảo vệ quyền lợi của nhà đầu tư chứ không phải kêu gọi nhà đầu tư hiểu biết rồi hãy làm. Các nhà đầu tư bao giờ cũng bản năng, Chính phủ phải chịu trách nhiệm bảo vệ nhà đầu tư, bảo vệ bằng cách minh bạch quá trình đưa hàng hóa vào thị trường, bảo vệ tính minh bạch của quá trình sử dụng đồng vốn.
Trên TTCK, quan niệm lời ăn lỗ chịu rất sai lầm. Lời ăn lỗ chịu với điều kiện giấy nợ (cổ phiếu) ấy phải có giá trị, dao động giá cả nằm trong một thị trường lành mạnh.
Chúng ta quên mất mọi cổ phiếu đều là giấy nợ, các nhà phát hành đều là con nợ. Nhưng chưa thấy ai bàn trách nhiệm của con nợ, chưa ai quy án lên con nợ, chưa phân tích trách nhiệm của con nợ, mà bàn biện pháp cứu con nợ.
Ông giải thích rõ hơn và trách nhiệm của các DN phát hành?
Một trong thiếu sót của chúng ta là không xác định được trách nhiệm. Đây là một bãi thử mà ở đó mọi sự mất mát đều không quy nổi trách nhiệm. Không có phương án giải quyết các vấn đề trong trạng thái khủng hoảng. Hàng trăm hiện tượng trên TTCK, như vợ chồng ly hôn chia nhau hàng nghìn tỷ giá trị cổ phiếu.
Một lãnh đạo Cty và là cổ đông chiến lược mua nhà 52 tỷ đồng... Những thông tin như vậy đầy trên mặt báo, nhưng dường như các cơ quan thực thi pháp luật không mấy quan tâm.
Liệu Bộ Công an có bộ phận nào đủ năng lực chuyên nghiệp để điều tra những sai phạm, cơ quan công tố có bộ luật nào về sai phạm, toà án có chuyên gia nào xử những vi phạm trên TTCK? Chúng ta chưa có sự chuẩn bị cần thiết để cứu hộ thị trường lúc này để bảo vệ thị trường cũng như bảo vệ nhà đầu tư.
Tất cả các cổ phiếu rớt thảm hại, cần tổ chức điều tra ngay, trách nhiệm thị trường tới đâu, trách nhiệm của người sản xuất hàng hóa (cổ phiếu) tới đâu? Nếu phát hiện thấy sự giả mạo, có dấu hiệu lừa đảo chiếm đoạt tài sản công dân cần khởi tố. Các DN phát hành cần chứng minh được đã dùng tiền phát hành cổ phiếu đầu tư vào đâu và tài sản còn hay mất.
Trở lại vấn đề chất lượng hàng hóa, nhiều ý kiến cho rằng cần tiếp tục đẩy nhanh quá trình CPH các TCty nhà nước lớn, đưa ra thị trường những loại hàng hóa có chất lượng thay vì việc hoãn lại quá trình IPO các DN này. Ông nhìn nhận vấn đề này như thế nào?
Tôi cho rằng hoãn IPO các DN nhà nước lớn trong thời điểm này là đúng. Hơn nữa, cần phân biệt quá trình CPH và việc đem bán các hàng hóa đó trên TTCK là hai việc khác nhau. Phát hành chỉ là 1 biện pháp để CPH chứ không phải CPH.
Xin cảm ơn ông! Theo
Diễn đàn doanh nghiệp Số lượt đọc:
815
-
Cập nhật lần cuối:
25/04/2008 02:04:00 PM |  | | Ông Nguyễn Trần Bạt - Chủ tịch HĐQT, Tổng Giám đốc Invertconsult Group |
Thông tin liên quan: Hàng loạt các “vị trí quan trọng trong nền kinh tế” đầu tư dàn trải, thua lỗ nặng nề15/07/2008 11:29' AM Vấn đề Doanh nghiệp Nhà nước đầu tư ngoài ngành với tổng số tiền lên tới 7 ngàn tỷ đồng; Hàng loạt những tập đoàn, TCTy 90-91 khổng lồ đang kinh doanh thua lỗ nặng nề hoặc có lãi không bằng một hợp tác xã tư nhân và việc cắt giảm các dự án đầu tư theo chỉ thị của Thủ tướng Chính phủ đang là những vấn đề dư luận hết sức quan tâm... Nhìn nhận và xử lý lạm phát hiện nay như thế nào?23/07/2008 09:21' AM Mục tiêu chung là kiềm chế lạm phát và ổn định kinh tế, tuy nhiên, kiềm chế được mức độ nào lại là vấn đề quan trọng và rất được quan tâm. Để giúp bạn đọc có thêm cái nhìn về vấn đề này, Lanhdao.net có cuộc phỏng vấn tiến sĩ Vũ Đình Ánh- Phó Viện trưởng Viện nghiên cứu khoa học thị trường giá cả- Bộ Tài chính... Hàng loạt các “vị trí quan trọng trong nền kinh tế” đầu tư dàn trải, thua lỗ nặng nề15/07/2008 11:29' AMVấn đề Doanh nghiệp Nhà nước đầu tư ngoài ngành với tổng số tiền lên tới 7 ngàn tỷ đồng; Hàng loạt những tập đoàn, TCTy 90-91 khổng lồ đang kinh doanh thua lỗ nặng nề hoặc có lãi không bằng một hợp tác xã tư nhân và việc cắt giảm các dự án đầu tư theo chỉ thị của Thủ tướng Chính phủ đang là những vấn đề dư luận hết sức quan tâm... Bài khác: Khi sông lở sóng cồn12/04/2008 06:05' PM Đối với chúng ta, vốn không rành rẽ về sự tương tác giữa các yếu tố kinh tế như lạm phát, chỉ số giá, dự trữ… thì những hình ảnh sau sẽ giúp hiểu được một phần nào khung cảnh kinh tế, qua đó, ta biết mình đang trải qua cái gì và tại sao, khi mà về nhà vợ thỏ thẻ rau tăng giá, ra đường xe buýt bỏ chuyến vì giá xăng tăng... Cổ tức và phát triển doanh nghiệp26/07/2007 06:59' AM Tích lũy để tái đầu tư mở rộng sản xuất và thị trường cho sản phẩm phải là một sự lựa chọn ưu tiên hơn thay vì chia cổ tức với một tỉ lệ cao... Nhân tố phải tính đến khi mua cổ phiếu22/05/2007 09:06' AM Sách dạy về chứng khoán có bán khá nhiều, song đại đa số khuyên bảo giống nhau, chỉ cho nhà đầu tư các công thức, song ít khi chỉ bảo cách nhìn nhận, đánh giá, những ranh giới được và không được để giúp nhà đầu tư "hành tẩu” đúng trên sàn và ngoài sàn. Bài viết này đưa ra một số tri thức để giúp các nhà đầu tư nhìn nhận những cơ hội thực sự cho mình. 5 sai lầm chết người trong đầu tư chứng khoán21/05/2007 10:47' AM Xin tổng hợp và chọn ra năm sai lầm thường thấy trong giao dịch chứng khoán (bài viết của Michael Dowling & Brian Lucey liệt kê những sai lầm này). Nhìn thị trường chứng khoán từ nhà đầu tư không chuyên17/05/2007 11:19' AM Cơn co giật của thị trường chứng khoán hiện nay đã tạo nên sức hút kỳ lạ. Nhà đầu tư không chuyên huy động hết tiền của cả nhà để chơi chứng khoán, vay tiền ngân hàng, thế chấp nhà cửa để chơi chửng khoán, bán đất đai nhà cửa để chơi chứng khoán, cắt giảm các nhu cầu gọi là xa xỉ để dồn tiền chơi chứng khoán (ngừng mua ôtô, xe máy...) vì lực hấp dẫn của chứng khoán quá lớn. Kiểm soát OTC cách nào?15/04/2007 09:12' AM Về vấn đề giao dịch trực tuyến qua Internet, UBCK Nhà nước đã có chương trình nâng cấp cụ thể tại Hà Nội và TP Hồ Chí Minh. Dự kiến, cuối 2008 sẽ áp dụng hình thức này. Khi đó sẽ hoàn toàn bỏ việc giao dịch tại sàn, đi thẳng vào hệ thống mạng. Không cần phải đại diện giao dịch tại sàn. Hiện tại, các Công ty Chứng khoán có thể tự nâng cấp để giúp các nhà đầu tư có thể đặt lệnh qua mạng...
Cảnh báo trên thị trường chứng khoán06/04/2007 02:20' PM Từ hơn một tháng nay, thị trường chứng khoáncủa chúng ta nóng lên về cả hai mặt: chỉ số chứng khoán tăng vọt và cả xã hội như cuốn hút vào làn sóng đầu tư ngắn hạn. Nếu cho rằng lòng tham và nỗi sợ hãi là hai yếu tố thường có của nhà đầu tư cá nhân thì hình như yếu tố thứ hai đã bị lấn át. Thị trường chứng khoán là nơi hội tụ nhiều yếu tố rủi ro nhất, vậy mà người ta chẳng hề e sợ...
|
